2026 年 2 月 13 日，A 股、港股迎来春节前最后一个交易日，市场避险情绪拉满，期待中的 “红包行情” 彻底落空，回调成为全天主旋律。

收盘速览：A 股集体下挫，港股跌幅更猛

　　A 股三大指数全线收跌，跌幅均超 1.2%：

  • 上证指数报 4082.07 点，下跌 1.26%；
  • 深证成指报 14100.19 点，下跌 1.28%；
  • 创业板指报 3275.96 点，下跌 1.57%。

    　　唯有科创 50 指数展现韧性，跌幅收窄至 0.72%，凸显科技成长板块的内在支撑。

    　　两市成交额定格在 19827 亿元，环比缩量 1591 亿元，“持币过年” 的谨慎心态，牢牢主导了今日盘面。

    　　港股市场的调整更为剧烈。恒生指数收报 26535.93 点，下跌 1.84%；恒生科技指数下跌 1.19%。

    　　昨夜美股的重挫是直接导火索 —— 纳斯达克指数跌超 2%，纳斯达克中国金龙指数跌 3%，外资主导的港股对海外波动尤为敏感，科技板块首当其冲承压。

    板块冰火两重天：军工独秀，周期新能源重挫

    　　今日市场板块分化堪称 “极致”，涨跌幅榜呈现出鲜明的两极格局。

    　　A 股领涨阵营：综合板块大涨 2.06%，国防军工逆势收涨 0.65%，成为为数不多的飘红板块。

    　　A 股领跌阵营：周期与新能源板块集体 “熄火”，有色金属跌 3.36%、建筑材料跌 3.10%、石油石化跌 3.09%、钢铁跌 2.46%、电力设备跌 2.03%，抛压十分沉重。

    　　港股市场逻辑一致，恒生 A 股航空航天与国防涨 1.51%，而恒生原材料业指数暴跌 6.27%，资源板块遭遇 “血洗”。

    军工逆势上涨的核心逻辑：两大利好共振

    　　国防军工是今日唯一兼具清晰基本面与政策面支撑的领涨板块，其上涨绝非偶然。

    　　一方面，中美关系释放缓和信号。特朗普再度表达 4 月访华意愿，外交部也确认双方保持沟通，地缘政治风险溢价显著下降，直接提振了军工板块情绪。

    　　另一方面，国内政策持续加码低空经济与航空航天。教育部拟增设相关专业，从人才培养端夯实产业长期发展基础。

    　　叠加军工板块估值处于历史低位，在市场风险偏好收缩、资金从高位周期板块流出的背景下，兼具防御属性与政策催化的军工，自然成为资金的 “避风港”。

    　　值得注意的是，跨市场联动依然清晰。港股智谱 AI 近五日涨幅高达 142%，与 A 股算力、CPO、液冷服务器等细分领域形成呼应。这表明，AI 与高端制造这条核心主线并未因市场回调而瓦解，只是资金更偏向于有订单落地、政策方向明确的领域。

    周期股大跌的底层原因：内外压力双重夹击

    　　周期与新能源板块的深度回调，逻辑同样十分清晰。

    　　直接原因：国际大宗商品价格全线暴跌，现货白银一度跌超 11%，黄金也大幅下挫，全球风险资产抛售潮已蔓延至商品市场，直接冲击有色金属、石油石化等板块。

    　　深层原因：

    1. 周期股对海外流动性与国内宏观经济高度敏感，美联储政策预期不明，国内 1 月 PPI 同比仍为 - 1.4%，企业盈利修复尚需时日；
    2. 建材、钢铁受制于地产投资持续低迷，政策传导存在明显滞后；
    3. 电力设备板块承压，源于 AI 算力产业链的资金虹吸效应、储能价格战加剧、欧盟反补贴调查等多重因素交织。
    后市展望：震荡整固为主，两大主线值得聚焦

    　　短期来看，市场大概率延续震荡整固格局，但 A 股在政策托底与流动性支撑下，韧性会更强。

    　　核心机会：科技主线（AI 算力、半导体、机器人）的结构性机会仍在，军工与低空经济受政策驱动明确，估值修复空间可观。

    　　风险提示：周期板块短期仍将承压，需等待 PPI 同比转正与地产政策实质性加码的右侧信号；港股科技股则要看美股科技股能否企稳，资源板块需等待大宗商品价格触底。

    　　春节长假期间，还有三大潜在风险点需警惕：

    1. 美股科技股若进一步下挫，可能引发全球 AI 泡沫担忧，拖累港股及 A 股相关板块；
    2. 国际油价与金属价格若持续下行，将继续压制资源类企业盈利预期；
    3. 外围市场的不确定性，可能导致节后开盘情绪集中释放，市场波动加剧。
    投资建议：持仓者静观其变，布局者瞄准两大方向

    　　对于持仓较重的投资者，节前最后一个交易日已过，当下最适合做的就是静观其变，不必过度焦虑。

    　　对于计划节后布局的资金而言，军工与AI 算力产业链的配置窗口正在打开，可重点关注。

    　　注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。