何新质疑易纲（之一）：顺差是此次通胀的原因吗？通胀真实货币原因究竟何在？据载：2月26日央行副行长、外汇局局长易纲表示：到2010年底中国外汇储备累计为2.85万亿美元，中国央行抛出了近20万亿元人民币来对冲。易纲认为，“贸易顺差过大是通胀的源头”。他分析说，经常项目或贸易顺差过大，使得人民币升值压力较大，为了保持人民币汇率相对稳定，央行必须购回美元，从而被迫投放基础货币。较多的货币推高了通货膨胀，进而物价上涨。

何新评论： 易纲副行长承认当前通货膨胀与外汇兑款人民币超量发行有关，此较之去年的一些言论，出现了认知的进步。但是易纲先生说这些钱的主要是外贸顺差，对此本人尚存疑，拟另文讨论。 本文仅讨论此次通货膨胀的原因是否与外贸顺差有关的问题。 1、我国 对外贸易存在大量顺差不是一年两年了，而是十几年了。 但物价从1995年至2007这十几年间基本是稳定的。 房价突然疯涨也主要是在2008年后。食品价格突然大幅高涨则是从2009年开始的。 如果十几年一直存在贸易顺差但并没有发生严重通胀，而唯独最近两、三年间物价突然飙飞起来 ，那么发生通胀的原因显然并不是由于中国的国际贸易顺差。 这是一个简单的因果逻辑的问题：如果存在现象A（顺差），则必发生现象B（通胀）；则A是现象B的原因。但若存在现象A，有时发生现象B，而有时不发生现象B；则A就不是导致现象B的原因。 所以易纲先生的观点是难以成立的！
2、 那么近年我国发生严重通货膨胀的原因究竟何在？ 请看以下数字： 2008 国际金融危机爆发后，中央政府投放4万亿元以上人民币扩内需保增长，各地地方政府自筹贷款投资也高达10多万亿（确切数字不详，有媒体道称最高可能达到12万亿以上）。 这10万亿以上的巨额人民币增量，与外汇兑款20万亿人民币合计，总计即达到35万亿，相当于中国近年国内生产总值（GDP）的10多倍以上——这就是近两年来中国突然爆发严重通货膨胀的真正货币原因。外管局开辟国内资本向境外转移合法渠道　　　　　　　2010年12月31日，国家外汇管理局宣布：自2011年1月1日起，在全国范围内实施《货物贸易出口收入存放境外管理暂行办法》，境内企业符合出口收入且在境外有实际支付需求、近两年内未违反外汇管理规定等条件的，均可向所在地外汇局提出将出口收入存放境外的申请。
按照以上规定，出口企业输出货物后，销售资金不必回到境内，资金外流具有了合法的正式通道。