美国金融风暴袭来，中国将因祸得福？！　　

　　

　　美国佛州凯瑟尔大学　金融　教授杨战军在接受美国多维社专访时认为：“美国金融风暴会波及中国，但不会真正地冲击。因为中国的金融和资本市场正处于开放过程中，还没有完全开放。”

　　

　　中国股市在16日跌破2000点大关，对于这一跌势，　杨战军　教授分析：“金融市场全球化体现在外国资本在中国运作，这次破产的雷曼兄弟公司和被收购的美林证券，从2004年开始投资中国，年度告显示它们在中国的投资回高达30%，而在美国本土投资回率才只有百分之十几甚至更低。现在美国受金融风暴冲击，这些公司资本缩水，持有的中国股票必会遭到抛售，造成了中国股市随美国股市一起下跌的情况。”

　　

　　对于这次美国金融风暴如何爆发，　杨战军　教授认为：“中国经济宏观调控表现在资本市场上，是抱着石头过河，政府宏观调控，又靠资本市场进行调整。美国政府最近接管两房，采取的就是中国方式。而这次政府不再干预雷曼兄弟、美林证券和美国国际集团，一是政府没钱堵这些窟窿，二是民众的逆反心理，三是资本市场的规律是适者生存。”

　　

　　“即将到来的世界金融风暴对中国是个挑战，日本在1997年金融风暴中一蹶不振，中国与日本的不同之处在于，日本银行控制在大财阀手中，货币完全开放难以控制，而中国可以很好地控制货币”；　杨　教授认为“这是关键因素，货币保护是一道防护墙，外面洪水滔天，自己却安然无恙，这是不开放货币的好处。”在2007年，　杨　教授就提出中国的保护主义对世界贸易起了杠杆作用：“终归要有一个国家一枝独秀，来平衡世界贸易。今后6个月，中国货币的保护主义又会成为世界的救命稻草。”

　　

　　美国金融风暴会如何影响中国股市，　杨　教授说：“中国资本市场长期过热，原因是大家对前景过于乐观，乐观转成期望值，期望值引发投资热情，股民搬出全部积蓄投入股市，缺乏一个监督体系，缺乏中立的分析师进行评估。美国的股市风暴会给中国股市降温，回落到它应有的价位上去。”

　　

　　　杨　教授认为中国股市会随着这次风暴进行天翻地覆的调整，可以检测中国投资者的成熟度。“如果投资者成熟，调整会在4到8个月之间，否则会波动频繁。这次我认为中国政府不会出来救盘，因为无盘可救，毕竟不是中国自己的大银行出事了，中国股民只是跟着外国的热钱走。”

　　

　　对于金融风暴对美元和人民币的影响，　杨　教授认为美元会在未来4个月内继续贬值，之后美联储会出台新的政策来稳定美元。而在现阶段，美元涨跌对中国影响都不大。同时，中国政府调整了外汇储备结构，在美元之外扩大储备欧元和日元，减缓了美元升降对人民币的冲击。

　　

　　　杨　教授分析中国政府可能会利用这次金融风暴来处理“金融垃圾”：中国的金融机构有很多坏账，是中国政府多年的包袱，也使这些银行在香港或美国股市不能扬眉吐气，外国投资者很清楚，这些银行是中国政府的账房，好坏项目都做，坏账特别多。金融风暴是填平坏账的好时机，大家都在清仓扔包袱，中国金融机构可能会趁机把坏账扔出去，而不用担心会冲击股市。

　　

　　由此看来，美国的金融危机虽然剧烈，但对中国来说，却未必全是坏消息。

　　

　　日前，德国之声记者就美国第三大银行美林银行被美洲银行接管、美国第四大银行雷曼兄弟银行甚至宣告破产，美国日趋严重的金融形势会对中国产生何等影响的问题，采访了德国杜伊斯堡大学经济教授陶伯（Prof. Markus Taube）。

　　

　　　陶伯　教授　和杨战军　教授的看法，如出一辙。

　　

　　　陶伯　教授说，雷曼兄弟银行发布的破产时公司资产损益表，其中关于债权一栏显示，作为债权人，大头并不在中国。真正因为无法实现债权受到影响的，主要是美国和日本公司，这些公司会因为折旧巨额债权，而遭受损失。相比之下，中国的银行榜上有名的并不多。换言之，起码作为债权人，中国的银行在这一轮金融冲击下，不会受到太大的影响。

　　

　　但　陶伯　教授又指出，毕竟中国的银行业组织方式基本上是承袭了美国模式的，那么间接的影响无疑是非常巨大的。美国银行系统特别是美国所谓投资银行系统不但在中国非常活跃，而且作为系统本身，它也是中国投资银行系统的楷模和保护神，整个中国投资银行的组织结构，全部效法美国方式。现在，美国这个榜样倒了，特别是像雷曼兄弟银行和美林银行这样的巨大银行泰斗失败了，对中国的银行系统及其理念，毫无疑问会产生极大的震动。会有人发问：中国银行系统的整体结构能不能经得起考验？如果不能，今后应该向何处去？

　　

　　现在，美国保险业巨头友邦公司也宣布需要财政巨额援助。来自银行和保险两大行业的强烈的滚雪球式负面影响，也会对中国整体金融形势有着强烈影响。只要中美之间金融参股的规模依旧很大，美国的任何失败，就会造成中国的资金缺血。之所以迄今中国银行业还算幸运地抗住了一波又一波的冲击，主要得益于中国不能自由兑换的货币体系。

　　

　　中国外汇管理机构可以任意根据市场现状，有效控制资金的流入和流出。可以说，中国银行业死里逃生，实在是因为中国金融改革步伐很沉重很缓慢造成的，是因祸得福。

　　

　　　陶伯　教授还提醒人们注意这样一个事实：因为美元走跌，美国居民购买力大幅度下跌，对来自中国的产品，需求疲软；这个影响足以打击中国的整体经济发展势头。同时，人民币走强，又势必提高中国对美国这个市场出口的整体价格水平，这也会雪上加霜地波及中国的经济形势。

　　

　　与　陶伯　教授　和杨战军　教授观点类同的，还有大陆的中央电视台。

　　

　　日前，中央电视台的“经济半小时”中，也就“华尔街”风暴会给中国经济带来什么影响”，谈了自己的看法。中央电视台说，“全球化从来就是此消彼长，如果我们的金融业能够练好内功、加强风险控制意识、提高对局势和趋势的判断力，那么这一次的美国金融危机说不定倒是一次机会”。

　　

　　然而，中央电视台却以此来鼓动：“如果能借助这样的机会，借助并购、参股等手段更深入的参与全球化，那么我们的金融业没准儿可以摇身一变，成为真正的跨国大银行”。

　　

　　 颜昌海:发表于 2008-09-18

　　

　　杨帆：人民币坚挺就叫中国崛起

　　

　　我们为什么对人民币升值那么没有自信？我1985年到深圳那时谁有港币谁就是神仙，现在变了吧，中国崛起了！人民币坚挺那就叫中国崛起，港币不好使了，日元、美元不好使了，人民币好使了。

　　

　　欧洲人什么活都不干为什么生活水平这么高，它很重要的一点就是币值高估，我到欧洲去算他们的物价是我们5倍，收入是10倍。明摆着欧元对人民币至少贬30％下来，我拿1万人民币按10∶1才换1000欧元，凭什么呀？人民币就这么不值钱吗？所以人民币升值是好事。人民币升值速度很慢，会很快出境到东南亚去，现在人民币已经出境到香港了吧，香港还有人用港币吗？港币贬值不足，香港太富裕了，比欧洲人也差不了多少，港币应贬值30％，香港的房价比深圳高5倍，工资高深圳的10倍，两边一并就是一个跌下去，一个上去，这就是经济规律嘛！这就叫均衡呀，香港说是世界上最自由的地方，那为什么还要搞垄断，币值为什么不贬值，港币本来就不值这么多钱，为什么和人民币1∶1呢？因为房价和工资是垄断高价，让你把它跌下来你不干，那么只有货币贬值，要不是就把房价跌到深圳的水平，或把工资降下来。

　　

　　我1985年到深圳那时，谁有港币谁就是神仙，现在变了吧，中国崛起了没有，人民币坚挺那就叫中国崛起，港币不好使了，日元、美元不好使了，人民币好使了。好多人还不信？

　　

　　说中国崛起大家不要不相信，比如货币。人民币为什么要升值？理论我就不讲了，最关键的就是中国出口企业的生产效率提高比非出口部门要快，而且比美国的要快。美国虽然有新经济有知识产权，但生产并不在美国，他们发明之后把设备运到中国生产。改革开放30年来，中国生产效率在世界上是提高最快的，但是工资就没提，这在经济学上叫生产率比工资弹性，生产率提高得快工资又不涨，所以出口价格一路下跌，人民币很明显就应该是升值趋势。这叫实际汇率，已升值40％。

　　

　　因为生产率提高得快，所以出口的这部分降价特快，贸易老顺差，该升值不升值，造成升值的预期，所以国际资本往中国跑。

　　

　　比如1997年和1998年亚洲金融危机，当时全都说人民币应该贬值，那时我是坚决支持朱镕基说不贬的。当时全世界只有3种货币坚挺：美元、人民币和港币，根本就是中国和美国联合抗衡亚洲金融危机。中国承担了最大部分的贸易逆差，我们当时就是学了一次雷锋。

　　

　　最后结果怎么样，中国挺住了。索罗斯的基金跑了，在最关键的时候他没有撑住。我们硬了一次，大家可以想一想亚洲金融危机我们付出了一些出口的代价，但是金融上中国的人民币坚挺了之后，人民币从此之后是不是继续升值了？香港的股票现在多少点了，多点了，当时7000点都托不住。中央政府能够不救市吗？能够不干预吗？

　　

　　我们的经济真正的繁荣是在亚洲金融危机之后，我们才真正感觉到我们富裕了。

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