全世界资产泡沫已接近尾声

　　

　　2007年11月26日 《证券导刊》

　　

　　曾预言亚洲外汇危机的美国股市分析家、人称“末日博士”的麦嘉华说：“全世界的资产泡沫已临近最后阶段，现在是售出资产套现的时候了。美国哥伦比亚大学教授约瑟夫-斯蒂格利茨也说：“中国股市泡沫必定会崩溃。在问题严重之前引爆为好。”
　　在股市，8月、10月、11月中旬各有一次世界性股价暴跌。一路攀升的世界房地产市场以美国和欧洲为中心转为下跌。难道盛宴已经结束了吗？

　　

　　上世纪80年代日本形成的房地产、股市泡沫崩溃了。上世纪90年代以美国为中心IT泡沫崩溃造成了严重的后遗症。最近的世界资产泡沫已是第3次形成的大型泡沫。但这第3次泡沫在程度和范围上都超过了前2次。最近，像是泡沫的代名词一样常被提及的中国沪市指数在2005年还不足1000点，可在2年多的时间里竟暴涨500%，不久前一度突破6000点。综合新兴市场24国的MSCI指数也在5年内上涨了400%。

　　

　　形成世界性第3次泡沫的根本原因是进入本世纪以来美国主导的世界性低利率现象。2000年IT泡沫崩溃后，美国为阻止经济低迷实施了被称做是“大和缓政策(great moderation)”的通货膨胀政策。原本是6%的年利率在不到1年时间内被降至1%多，并连续三年维持在1%~2%. 当时日本已经陷入零利率的“流动性陷阱”之中，而其他主要发达国家也追随美国实施了低利率政策。

　　

　　HANA金融经营研究所首席研究员张保亨分析说：“世界流动性缩小已成定局，这意味着世界性资产泡沫已近尾声。”

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