金融堰塞湖　　

　　

　　金融危机逐渐演化为经济危机，重创了人们对经济的乐观信心。为了重建信心，各国纷纷采取各种财政刺激政策和宽松的货币手段，来挽救遥遥欲坠的经济。说白了，最终各国是通过大量发行纸币来为未来的经济发展买单。　　

　　

　　可想而知，美元、欧元、日元、英镑当然也包括人民币都竞相贬值，比赛彼此的贬值速度。但这种方法无疑于饮鸠解渴，或像堰塞湖，不断向其中注水却不有效疏导，最终会崩溃的！我不想浪费笔墨来评判熟是熟非，只想做个简单数字模型来推测一下美元和人民币的贬值速度。　　

　　

　　对美元的分析以1970年为起点，因为那年金本位崩溃、布雷顿森林体制建立。那年的美国GDP为1.0385万亿美元，到了2008年美国的GDP已经为14.265万亿美元。用简单的算术平均值可估计出这39年美国的GDP为298.42万亿美元。我感觉国家财富也象我们个人的小家庭一样，挣得钱总要有一些变成了实物，不妨把它称做“资本沉淀”。这个资本沉淀就按总财富量的0.33　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　计算，于是美国这39年来资本沉淀99.47万亿美元。现在美国人要拿它来抵押贷款（相当于发国债），贷款人大概只能认可资本沉淀的一半，这一半也只能再按50%来融资。这样就可估算出美国政府静态的国债发行能力为24.87万亿美元。现在美国每年财政收入达2.66万亿美元，它咬咬牙硬是挤出　 　　　来玩个“假按揭，月供739亿美元”估计相当于具有8.87万亿美元的动态国债发行能力，两项合计：美国政府“金融堰塞湖”的容量为33.74万亿美元。　　

　　

　　对人民币的分析则起始于1980年，在这以前我们穷得实在没什么可说的。当年的GDP估计为0.4546万亿元，到了2008年已经发展为30.07万亿元。把这29年实际累计GDP总量为220.59万亿元（国家统计局数据）。也按美元的分析方法可估算出中国政府静态国债发行能力为13.38万亿元。而中国08年财政收入为6.13万亿元，按美元同样的比例得到约20.43万亿元人民币的动态国债发行能力。中国政府国债发行能力估计为33.81万亿元人民币。　　

　　

　　美国已发行的国债为10.75万亿美元（09年2月底）救市计划中的8700余亿美元（最终以国债形式）占其余量（33.74—10.75=22.99万亿美元）的3.8%。它已使用了总容量的约0.33　 　　　。看来美国的“金融堰塞湖”还可以支撑一段时间。　　

　　

　　中国已发行了国债为3.08万亿元（中央政府本级，实际或暗或明，如果包括地方政府的赤字总额不少于10万亿元），救市计划至少20万亿元，占其余量（33.81－3.08=30.73万亿元）约65%，可见所谓的救市计划的疯狂！我们已经使用了差不多全部容量，换言之“金融堰塞湖”已满，只有静等溃坝了！　　

　　

　　再回头看看以往美元和人民币的贬值战绩：　　

　　

　　1971年黄金35美元/盎司，　2009年4月6日　约870美元/盎司波动，美元购买力相对于黄金降为原来的0.04　 　　　。　　

　　

　　而七十年代中国猪肉0.73元/斤，2009年农村家养的笨猪肉估计质量与七十年代相仿，其价格为22元/斤），人民币购买力相对于猪肉降为原来的0.033　 　　　（参考《人民币和猪肉》）。　　

　　

　　结论：人民币的贬值速度历史值是美元的1.2倍，将来最可能值是3倍，保守的平均值也为2.1倍。不知这个“高速”可不可以向全世界炫耀一下。6.8元人民币兑换1美元将是一个转折点，接下来人民币汇率将一泻千里，超跌至9甚至10。　　

　　

　　僵持期可能到年底或明年初，以房地产价格崩盘为信号！平民百姓还是早点儿防范吧。　　

　　

　　草于　2009年4月6日晚