当美国爆发次债危机时，一些人将原因归结为美国穷人太贪婪：你们没有钱，就不应该借钱买房子；当欧洲爆发主权债危机时，又有一些人大骂希腊政府太无赖：你不该瞒着欧盟偷偷借钱，去维持与你国经济实力不匹配的福利水平。　　

　　

　　孤立地、从传统道德来看，这样的指责不无道理，但如果从全球经济运行机制的角度看，就谬以千里了。　　

　　

　　美国的债务危机发生在私人领域，欧洲的债务危机出现在政府部门，所以很多人也就想当然地认为这两者似乎没有联系，是在根本不同的两码事。实则不然，美国的次债问题与欧洲的主权债问题在本质是一回事，都是是全球收入分配不均所导致的全球有效消费需求不足的金融表现。　　

　　

　　还有另一个看似更不相关的现象也同属这一主题，那就是中国的内需不足。也就是说，中国的内需不足、美国次债危机、欧洲主权债危机看似不相关，且横跨亚、美、欧，但却是一母所生的同胞三兄弟。这个母亲就是全球范围内的两极分化、内需不足。　　

　　

　　批评美国穷人和希腊政府的人可能忽略重要的一点，正是这些美国穷人和希腊政府的疯狂借债支撑了此前世界消费的增长和世界经济的增长。也忽略了，全球的生产能力是能够满足这些靠过渡借债所支撑的全球消费能力的，甚至还要超过。如果没有美国的穷人债和希腊的政府债，全球的消费能力肯定要变小，从而大大小于全球的生产能力，全球范围内的生产过剩早就应该出现。　　

　　

　　在当今世界三个经济体中，美国、欧盟都发生了债务危机，只有中国没有债务危机，但也只有中国一直存在内需不足问题。是不是可以这么说，中国只所以一直存在内需问题，就是因为我们的穷人不能举债，我们的政府也没有为提高本国福利而负债；而美欧之所以没有内需不足问题，原因就在于它们的穷人可以举债，它们的政府愿意为维护本国福利而借债。　　

　　

　　内需都不足，只是有没有债务来掩盖，仅此而已。　　

　　

　　内需不足的根源是收入分配不均恶化，数据就不举了。　　

　　

　　全球收入分配不均会导致全球资本过剩，原因在于全球总利润中，流向普通大众的部分太少，流向过于富裕阶层的太多。流向普通大众的部分更多用来消费，流向富裕阶层的更多用来投资生产。这样以来，生产的增长就会超过消费的增长，出现生产过剩。　　

　　

　　生产过剩时，投资实体经济便没有利润，这时所谓的“流动性过剩”，我就不明白，钱这个东西怎么可能过剩。　　

　　

　　没有流动性过剩，只有流动性不均！　　

　　

　　生产过剩就必然导致全球范围内压缩产能，至少在未来若干年不能再扩大。结果就是，世界经济出现负增长或零增长。　　

　　

　　这是未来10年内世界的大势和中国的大势，投资者务必警醒。这也是为什么近来全球股市风声鹤唳的根源。可以预测，今年下半年的局势将会更恶化。　　

　　 共道经济研究中心　　

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